新冠疫情“黑天鵝”下，全球有色礦業企業一季度生存環境惡化，但紫金礦業28日公布業績卻為市場對礦業的信心打入一劑“強心針”：
一季度，公司實現利潤總額18.1億元，同比增長26.54%，其中歸屬母公司凈利潤10.4億元，同比增長18.93%，經營性凈現金流23.26億元，同比增長81%，是目前已公布同期業績的有色企業中，為數不多實現逆勢增長、且保持兩位數增長的企業，表現出良好的抗風險能力。
黃金板塊順勢放量
受全球對疫情恐慌加劇，沙特打響“石油價格戰”，美股四次熔斷等動蕩因素影響，黃金避險屬性回歸，再次攀登價格峰頂，一季度均價為355元/克，同比上升23.89%。
面對空前利好的市場機遇，紫金礦業專題研判策劃，迅速調整產品和項目建設策略，全面提升黃金產量，一季度實現礦產金10.55噸，同比增長8.82%。黃金業務實現抵銷前毛利18.18億元，占集團（含冶煉企業）毛利41.32%。
但更值得期待的是，一批新的黃金技改項目按下“快進鍵”，將為紫金礦業帶來新的增長極：
隴南紫金已取得李壩金礦采礦權證，打通了技改擴產的“最后一公里”，選礦規模將于年底完成10000t/d的跨越，達產后黃金產量有望達到5噸以上。
澳大利亞諾頓金田目前正加快低品位金礦和難處理金礦技改擴能，按照紫金礦業規劃，帕丁頓選廠的黃金產量將保持在5-6噸，Binduli低品位項目建設全部完成后，達產最高年份可生產黃金約7噸。
此外，新項目的投產也將提升黃金板塊盈利能力，作為世界級高品位大型金礦的哥倫比亞武里蒂卡金礦，金礦平均品位達到了9.3克/噸帶來新暢想，2020年計劃產金約4-5噸，達產后年均產金約7.8噸。塞爾維亞Timok銅金礦上帶礦技改有序推進，將于2021年投產，投產后第二年產金6噸。
盡管受波格拉金礦采礦權延續受阻影響，但對紫金礦業黃金板塊基本面影響有限，巴理克公司和紫金礦業正采取積極措施，推動項目向樂觀方面進展，從總的產量看，2020年，紫金礦業黃金產量將基本與去年持平。據公司公告，截止3月底，紫金礦業黃金權益資源儲量達到2130噸，仍然是我國黃金資源儲量最多的公司。
大宗商品超低價格下展現超強韌勁
相比黃金，銅作為紫金礦業另一項核心主營業務，則在一季度遭遇了價格的“滑鐵盧”。統計資料顯示，2020年一季度，銅、鋅均價都大幅下挫，倫敦銅現貨一季度均價為5636美元/噸，同比下降9.31%；倫敦鋅現貨一季度均價2128美元/噸，同比下降21.25%。
在此背景下，全球銅企紛紛承壓，自由港、南方銅業、泰克資源等老牌“銅巨頭”一季度歸屬母公司凈利潤分別同比下降1684%、45%、150%。
紫金礦業采取有效的管理創新和技術創新措施，持續擴大產能，以薄利多銷、盡產盡銷的策略，展現出了優質的抗風險能力，帶來驚喜：銅業務實現抵銷前毛利17.41億元，占集團（含冶煉企業）毛利39.59%。
以公司噸銅成本最高的紫金波爾銅業為例，即便在疫情爆發后銅價格大幅暴跌的挑戰下，仍然超額完成了母公司按疫情前的銅價制定的利潤目標。
而公司銅板塊核心項目剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦已呼之欲出，據艾芬豪公司聯席董事長羅伯特4月27日宣布：“卡庫拉銅礦的地下開發持續快速推進，目前已經完成了約13.5公里的地下開發工程，超過既定計劃4.2公里，創下連續三個月的月度開發紀錄。目前，工作人員正在開采礦石并送往堆場，平均銅品位達8%以上。由于幾乎所有地下開采所得的都是礦石，預計在初步生產之前，卡庫拉高品位堆場的礦石總量將高達約150萬噸。”
而據媒體報道，卡莫阿-卡庫拉銅礦礦山完全成本低于3300美元/噸，即便在現行銅價下，仍然有非常高的毛利率。
記者發現，紫金礦業在惡劣環境通常有優異表現，以上一輪“礦業寒冬”為例，在全球金屬價格極其低迷導致幾乎全行業虧損的背景下，紫金礦業通過技術與管理創新，擴大產量，嚴格控制成本，取得顯著成效，公司利潤甚至達到全球金屬礦業企業的第二位。
礦業具有很強的周期屬性，盡管有資料預測我國作為銅消費大國，全年預計需求下降5%，全球下降8%，但疫情下，許多礦業公司停止非必要的礦業活動，從長遠看供需關系將在一定程度上改善，一旦走出這一輪寒冬，以紫金礦業超強的承壓韌勁和一批優質的銅資源儲備，銅板塊利潤終將回歸到合理區間，迎來爆發式增長。
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